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房地产上市公司整合大戏开演

2019/08/17 来源:随州信息港

导读

另一个存货概念根据WIND有关数据统计:到去年三季末,A股48家房地产上市公司的存货同比增长59%,中投证券李少明认为,鉴于去年底房地产

  另一个存货概念

  根据WIND有关数据统计:到去年三季末,A股48家房地产上市公司的存货同比增长59%,中投证券李少明认为,鉴于去年底房地产销售上升,特别是以上市公司为首的房地产龙头率先降价带动销售,三月末的存货数据并不能说明现在的情况。

  虽然对上市公司存货消化较为乐观,但业界对存货结构仍有担心,这些存货中有多少是高价地王,是否存在或有损失,都待年报披露。

  深圳地产人士半求告诉,在深圳的很多房地产上市公司都在高峰期拿过地。一家房地产上市公司在前年以7500元/每平米楼面价拿到的地,已经准备销售,但近期该地附近楼盘价格已经跌到每平方7800元,相当于该公司的楼面价,如果加上建安成本、基建成本等等建造销售成本,该项目势必亏损。

  对于或有损失的存货,中投证券李少明的调研显示,上市公司一方面会计提损失,这将体现在2008年的年报业绩中。另一方面各公司还在与当地政府谈判退地或延迟缴纳土地出让金,地降低资金成本。此外,由于房地产上市公司对房地产行业的运行趋势有着良好的把握,一般还会选择尽快开发,减少损失。而小型房地产企业一般会选择延迟开发,寻求转让。从这个意义上说,社会库存是房地产上市公司整合的金矿。

  从刚刚公布业绩的保利地产、中海发展等的年报也可以看出,通过率先降价,房地产龙头企业的市场占有率得到较快提升。

  将重获信贷支持

  去年底到今年1月高速增长的全国信贷进入房地产领域的有多少?

  李少明认为,当前对房地产企业的贷款并没有多少放松,但预计三月后会有松动,或会对部分贷款展期。

  自2007年开始,银行领域对房地产企业贷款展开整顿清理,行业贷款风险已在下降,其中一个指标是企业毛利率的下降,比如万科,企业毛利率就从2007年的29%下降到去年底的20%。“在这种形势下,房地产企业的信贷环境正变得更为宽松。”李少明说。

  莫尼塔投资研究显示,去年房地产价格下降以来,全国房地产的行业风险得以部分释放,对房地产龙头企业崩盘的担心下降,对房地产企业重获信贷支持带来利好。

  虽然房地产上市公司紧紧抓住了本轮房地产销售回暖的机遇,但房地产企业毛利率下降,会直接导致业绩的下降。此外,上市公司将对存货减持进行计提,也会大幅影响当期收益。

  就房地产分析师的调研来看,房地产企业对存货跌价损失的处理会比较激进,风险会在当期暴露。“也有例外,那种情况就是有房地产公司选择在今年进行证券市场的再融资,存货,房屋结算时间都可以成为调控业绩的手段。”有分析师如是说。

  (邵小萌)

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